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在政策、消費需求回暖等因素共同作用下，家電市場正迎來轉(zhuǎn)機。

【資料圖】

政策端，促進房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展政策陸續(xù)出臺有利于釋放剛需與改善型住房需求，政府推出的以舊換新、綠色智能家電下鄉(xiāng)等政策，有利于刺激家電需求的釋放。

全球市場上，經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，全球核心家電規(guī)模保持增長。根據(jù)國際貨幣基金組織發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望報告》顯示，預(yù)測2023年全球GDP增長2.9%。同時根據(jù)歐睿預(yù)測，2023年全球核心家電規(guī)模將達到2900多億美金，預(yù)計增幅2.5%。

安信證券、中原證券等在內(nèi)的多家券商對二季度家電行業(yè)表示看好。其中安信證券在研報中表示，消費疫后復(fù)蘇，地產(chǎn)政策觸底，年初以來家電景氣有所恢復(fù)，并結(jié)合去年的基數(shù)效應(yīng)考慮，今年二季度家電行業(yè)的基本面有望出現(xiàn)明顯復(fù)蘇。

作為行業(yè)代表，海爾智家采取了“以用戶為中心”的差異化多品牌策略，全方位覆蓋高中低端各細(xì)分市場，滿足了不同類型客戶的喜好和需求，也受到不同圈層的消費者認(rèn)可，并在競爭激烈的國際市場中牢牢占據(jù)領(lǐng)先地位。

此外，海爾智家還在今年4月底拋出回購計劃，表示長期看好公司投資價值。

毋庸置疑，作為行業(yè)長期增長的代表，海爾智家靠的正是扎實的內(nèi)功。

一、2022年逆勢增長，交出歷史最好業(yè)績

2022年，對于家電行業(yè)而言極不友好。

受消費意愿低迷等負(fù)面因素影響，家電行業(yè)表現(xiàn)低迷。同時，受海外主要經(jīng)濟體通脹高企等影響，2022年中國家電行業(yè)出口壓力增加。根據(jù)中國家用電器協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2022年全年行業(yè)出口額972.5億美金，同比下降6.9%，其中冰箱、冷柜、洗衣機出口額同比分別下降23.1%、9.6%和6.3%。

但就是在全球家電行業(yè)整體承壓前行的背景下，海爾智家卻實現(xiàn)逆勢增長，交出了一份營收、利潤雙增長的亮眼答卷。

據(jù)海爾智家2022年財報數(shù)據(jù)顯示，其2022年的營業(yè)收入達到2435.14億元，同比增長7.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達到147.11億元，同比增長12.48%；扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤增長達到139.63億元，同比增長18.02%。在全球主要市場，海爾智家核心產(chǎn)品的市場份額都在提升。這也是海爾智家交付的歷史最好業(yè)績。

資料來源：海爾智家2022年財報。

可以毫不客氣地說，憑借最具優(yōu)勢的冰箱、洗衣機業(yè)務(wù)，成功幫助海爾智家在2022年穩(wěn)住了基本盤，成為全年業(yè)績的壓艙石。具體來看，2022年海爾電冰箱收入同比增長8.48%至776.38億元，洗衣機收入同比增長5.41%至577.22億元。

資料來源：海爾智家2022年財報。

二、業(yè)績繼續(xù)增長，頗具投資價值

正如安信證券在研報中所表示的如此，家電行業(yè)需求拐點已顯，盈利能力持續(xù)改善。

隨著中國生產(chǎn)生活的恢復(fù)，2023年國內(nèi)GDP增長預(yù)計提速，有利于居民收入改善、帶動消費信心提升，市場消費環(huán)境逐漸復(fù)蘇，消費需求逐步釋放。促進房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展政策陸續(xù)出臺有利于釋放剛需與改善型住房需求。政府推出的以舊換新、綠色智能家電下鄉(xiāng)等政策，有利于刺激家電需求的釋放。

數(shù)據(jù)是最好的證明。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度家電行業(yè)總營收與凈利潤水平環(huán)同比均明顯提升，其中歸母凈利潤總額更是同比大幅增長14.6%至234.46億元。綜合目前消費環(huán)境改善，需求復(fù)蘇趨勢不變，同時地產(chǎn)面與出口逐漸轉(zhuǎn)好情況考慮，主要大家電以及高景氣新興賽道品類氣溫增長，有望持續(xù)驅(qū)動行業(yè)景氣修復(fù)。

海爾智家自然也不會辜負(fù)市場的期望，一季度再交上一份增長強勁的答卷。

數(shù)據(jù)顯示，2023年第一季度，海爾智家實現(xiàn)收入650.66億元、歸母凈利潤39.71億元、扣非歸母凈利潤37億元，同比分別增長8.02%、12.6%、15.95%。

資料來源：海爾智家2023年一季度財報。

與此同時，海爾智家2023年一季度毛利率達到28.7%，同比上升了0.1個百分點。其中，國內(nèi)市場受益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升、全球化平臺研發(fā)、采購與研發(fā)端數(shù)字化變革、大宗原材料價格下降，毛利率同比有所提升。

而之所以海爾智家業(yè)績能持續(xù)增長，與其深化全域觸點布局，提升流量獲取能力有著密切關(guān)系。

海爾智家基于用戶流量變化，在線上、線下雙重發(fā)力。在線下渠道，持續(xù)拓展家居建材等前置類渠道，新增觸點超過300家；在線上渠道，強化在抖音、快手、小紅書等內(nèi)容電商布局，新增觸點超過50家。

此外，海爾智家通過場景服務(wù)提升用戶粘性、放大單用戶價值。三翼鳥門店通過場景方案體驗、設(shè)計工具等提升成套產(chǎn)品設(shè)計與交付能力。2022年三翼鳥門店的卡薩帝零售額占比提升2個百分點，空調(diào)、廚電、水家電等前置類產(chǎn)品零售額占比提升3個百分點。

基于對公司投資價值的看好，海爾智家還推出回購計劃。

5月22日，海爾智家發(fā)布公告稱，此前于4月27日召開的董事會會議審議通過了股權(quán)回購議案，截至公告日，通過集中競價交易方式已累計回購A股股份435萬股（占總股本的0.046%），購買的最高價為22.36元/股、最低價為21.89元/股，支付的金額為9663.71萬元。

資料來源：海爾智家公告。

三、多點開花，“全球化+智能化”提供增長動力

行業(yè)共識，家電市場一片紅海，全球化、智能化正在成為智能家電企業(yè)的增長動力。

同樣對于海爾智家也不例外。得益于全球化平臺優(yōu)勢，產(chǎn)品創(chuàng)新技術(shù)在全球市場得到廣泛應(yīng)用，海爾智家實現(xiàn)海外業(yè)務(wù)收入1261.01億元，同比增長9.91%。2022年，海爾智家在全球設(shè)立10+N創(chuàng)新生態(tài)體系、133個制造中心、108個營銷中心，并在全球市場覆蓋接近23萬個銷售網(wǎng)點。

事實上，海爾智家早就已經(jīng)開始做全球布局，并通過并購一系列海外公司，進一步擴大海外市場份額。

據(jù)2022年年報顯示，海爾智家于2015年并購了海爾集團公司海外白色家電業(yè)務(wù)，其中包括并購日本三洋電機公司的日本及東南亞白色家電業(yè)務(wù)，2016年并購美國通用電氣公司的家電業(yè)務(wù)，2018年并購Fisher&Paykel公司，2019年并購Candy公司，成功實現(xiàn)了多品牌、跨產(chǎn)品、跨區(qū)域的全球化布局。

據(jù)歐睿數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2022年，海爾智家在亞洲大家電市場零售量排名第一，市場份額21.4%；在美洲排名第二，市場份額15.6%；在澳大利亞及新西蘭排名第二，市場份額12.8%；在中東及非洲排名第三，市場份額7.5%；在歐洲排名第四，市場份額8.3%。

除了海外業(yè)務(wù)開花，海爾智家在智能化方面也是可圈可點。

海爾智家一直追求家電產(chǎn)品的“終極智能形態(tài)”，憑借領(lǐng)先的用戶洞察、豐富的品類覆蓋、在智能AI算法、家庭大數(shù)據(jù)、設(shè)備物聯(lián)技術(shù)等方面的積累，海爾三翼鳥持續(xù)迭代“1+3+5+N”全屋智慧全場景解決方案，依托智家大腦能力、全屋方案能力、門店運營能力、數(shù)字化平臺能力、設(shè)計工具能力5大核心能力，為用戶打造全屋智慧定制設(shè)計方案。

今年4月，海爾智家大腦屏CED-ECP12N-U5依據(jù)CHCT-02-225-2023《智能化能力等級系列智能家居中央控制器認(rèn)證實施規(guī)則》，率先獲得中國家用電器研究院頒發(fā)的L3主動智能等級認(rèn)證。據(jù)悉，作為海爾智家大腦的載體，海爾智家大腦屏行業(yè)首個獲此認(rèn)證，也驗證了海爾智家大腦在清晰理解用戶需求、提供主動服務(wù)等方面的支撐能力，同時這也意味著，海爾智家大腦成為了行業(yè)首個通過智能化等級評估的智慧家庭系統(tǒng)。

在家電行業(yè)需求拐點已顯，盈利能力持續(xù)改善的背景下，海爾智家等行業(yè)龍頭將最先受益。