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上海期貨交易所（下稱上期所）子公司上海國際能源交易中心（下稱上期能源）將于2023年8月18日掛盤交易集運指數(shù)（歐線）期貨。為保障集運指數(shù)（歐線）期貨平穩(wěn)推出和穩(wěn)健運行，2023年8月11日，上期能源發(fā)布了集運指數(shù)（歐線）期貨合約及業(yè)務規(guī)則、關(guān)于集運指數(shù)（歐線）期貨上市交易有關(guān)事項的通知。相關(guān)負責人就集運指數(shù)（歐線）期貨有關(guān)問題接受了媒體采訪。

(資料圖片)

1.

為什么要上市集運指數(shù)（歐線）期貨？

答：我國是航運大國，根據(jù)《2023年中國航海日公告》，約95%的進出口貿(mào)易貨物量通過海運完成。2002年至今，中國港口集裝箱吞吐量均為世界第一。2022年全球十大集裝箱港口中，中國占據(jù)七席，上海港集裝箱吞吐量連續(xù)十三年排名全球第一。近年來，尤其是2020年以來，受國際國內(nèi)多重因素影響，國際航運市場價格波動劇烈，市場風險進一步加大，國際集裝箱運輸市場參與者有強烈的定價和避險需求。因此，通過期貨市場為集裝箱運輸行業(yè)提供規(guī)范、透明、高效以及低成本的定價和運價風險管理工具、滿足集裝箱運輸產(chǎn)業(yè)穩(wěn)健發(fā)展需要，是非常必要的。

推出集運指數(shù)（歐線）期貨的意義主要有以下幾個方面：

一是滿足集運企業(yè)和外貿(mào)企業(yè)風險管理需求，提升產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)風險管理水平和國際競爭力。由于集裝箱運輸市場缺乏必要的價格風險管理工具，航運產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、外貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營面臨較大風險敞口。集運指數(shù)（歐線）期貨上市，可以更好地幫助集裝箱運輸產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、外貿(mào)企業(yè)應對價格波動風險和行業(yè)周期風險，為企業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營保駕護航。

二是服務上海國際金融中心、國際航運中心建設。作為上海國際金融中心和國際航運中心建設的結(jié)合點，上市集運指數(shù)（歐線）期貨有助于促進金融和航運兩個市場的有效連接，有助于提升航運資源配置能力和航運金融服務能級，推動上海國際金融中心和國際航運中心協(xié)同發(fā)展。

三是服務國家海洋強國、航運強國建設。

2.

為什么選擇上海出口集裝箱結(jié)算運價指數(shù)（歐洲航線）作為標的指數(shù)？

答：在標的指數(shù)選擇上，上海期貨交易所重點從三方面考慮。一是現(xiàn)貨市場情況，包括運費規(guī)模、市場結(jié)構(gòu)、參與者數(shù)量、國際化程度、運價標準化程度；二是指數(shù)本身的特征，包括指數(shù)影響力、指數(shù)波動程度；三是服務國家戰(zhàn)略，包括服務海洋強國、航運強國建設和服務上海國際金融中心、國際航運中心建設等。

上海期貨交易所基于上述考慮，選擇與上海航運交易所合作，基于上海航運交易所發(fā)布的上海出口集裝箱結(jié)算運價指數(shù)（歐洲航線），推動上市集運指數(shù)（歐線）期貨。上海出口集裝箱結(jié)算運價指數(shù)（歐洲航線）表征上海出口集裝箱即期海運市場結(jié)算運價的變動，反映即期市場上海至歐洲航線集裝箱船出發(fā)后的結(jié)算運價平均水平。

3.

請簡要介紹下集運指數(shù)（歐線）期貨的設計方案。

答：集運指數(shù)（歐線）期貨采用“服務型指數(shù)、國際平臺、人民幣計價、現(xiàn)金交割”的基本設計方案。

一是服務型指數(shù)。集運指數(shù)（歐線）期貨的標的指數(shù)上海出口集裝箱結(jié)算運價指數(shù)（歐洲航線）是基于國際集裝箱歐線運輸服務的價格編制而成的指數(shù)，服務于國際集裝箱歐線貨物運輸。

二是國際平臺。集運指數(shù)（歐線）期貨將作為境內(nèi)特定品種，在上期能源上市交易，面向全球交易者開放，引入境內(nèi)外交易者參與交易。

三是人民幣計價。集運指數(shù)（歐線）期貨將用人民幣作為計價和結(jié)算貨幣，這有助于豐富人民幣的應用場景，促進我國期貨市場更高水平對外開放。

四是現(xiàn)金交割。集運指數(shù)（歐線）期貨合約到期后，交易雙方將用規(guī)定的交割結(jié)算價來計算未平倉合約的盈虧，以現(xiàn)金支付的方式最終了結(jié)期貨合約持倉。

4.

針對集運指數(shù)（歐線）期貨上市，上期能源相關(guān)業(yè)務規(guī)則作了哪些修訂？

答：在上期能源現(xiàn)有業(yè)務規(guī)則框架下，與集運指數(shù)（歐線）期貨相關(guān)的修訂主要體現(xiàn)在以下幾個方面：一是制定集運指數(shù)（歐線）期貨標準合約；二是修訂《上海國際能源交易中心會員管理細則》中相關(guān)條款，使其兼容實物交割和現(xiàn)金交割；三是在《上海國際能源交易中心交易細則》中新增章節(jié)“集運指數(shù)（歐線）期貨合約的套期保值交易和套利交易”；四是修訂《上海國際能源交易中心結(jié)算細則》中相關(guān)條款，使其兼容實物交割和現(xiàn)金交割；五是修訂《上海國際能源交易中心交割細則》中相關(guān)條款，使其兼容實物交割和現(xiàn)金交割，并新增“現(xiàn)金交割”“集運指數(shù)（歐線）期貨合約的交割”章節(jié)對現(xiàn)金交割方式、集運指數(shù)（歐線）期貨的交割結(jié)算價等內(nèi)容進行具體規(guī)定；六是在《上海國際能源交易中心風險控制管理細則》中新增“集運指數(shù)（歐線）期貨合約風險控制參數(shù)”章節(jié)。其中，以下兩點值得關(guān)注：

一是根據(jù)不同時間階段，設置不同的漲跌停板幅度和保證金比例。

二是集運指數(shù)（歐線）期貨交割結(jié)算價的計算方法。集運指數(shù)（歐線）期貨的交割結(jié)算價是上海航運交易所在集運指數(shù)（歐線）期貨合約最后交易日發(fā)布的及最后交易日前第一、第二個指數(shù)發(fā)布日發(fā)布的三個上海出口集裝箱結(jié)算運價指數(shù)（歐洲航線）的算術(shù)平均值。

5.

上期能源如何做好風險防范保障集運指數(shù)（歐線）期貨的穩(wěn)健運行？

答：上期能源始終把服務實體經(jīng)濟作為一切工作的出發(fā)點和落腳點，按照“穩(wěn)字當頭、穩(wěn)中求進”的工作總基調(diào)，堅持市場化、法治化、國際化的發(fā)展方向，在交易、結(jié)算、交割、風控、技術(shù)保障等方面制定了針對性措施，推動集運指數(shù)（歐線）期貨平穩(wěn)上市和穩(wěn)健運行。

一是科學設置漲跌停板和保證金制度；二是合理設計交割結(jié)算價的計算方式；三是合理設計持倉限額制度；四是采用現(xiàn)金交割方式，簡化交割流程；五是優(yōu)化單邊市處置措施；六是引入做市商，提升市場運行質(zhì)量；七是加強實時監(jiān)控，嚴格防控風險；八是開展仿真交易和全市場生產(chǎn)系統(tǒng)演練，持續(xù)夯實技術(shù)基礎(chǔ)；九是持續(xù)深入開展市場培育工作，保障集運指數(shù)（歐線）期貨穩(wěn)定運行。

集運指數(shù)（歐線）期貨是一個創(chuàng)新性很強的期貨品種，是國內(nèi)首個航運期貨品種，是我國第一個在商品期貨交易所上市的指數(shù)類、現(xiàn)金交割的期貨品種，也是第一個服務類期貨品種；同時，海運價格水平波動較大，風險較大，在此，希望班輪公司、貨代、貨主以及期貨市場各方參與者理性、規(guī)范參與，共同維護集運指數(shù)（歐線）期貨健康平穩(wěn)運行。下一步，上期能源將繼續(xù)加大市場培育力度，加強市場調(diào)研，與各方共同促進集運指數(shù)（歐線）期貨市場功能發(fā)揮，不斷提升期貨市場服務航運市場高質(zhì)量發(fā)展的能力。

（文章來源：紅塔期貨）